Особливості та види похідних фінансових інструментів

Похідні фінансові інструменти називають деривативами. Вони поділяються на кілька видів. Деривативи популярні в ринковій економіці, особливо при тенденції до глобалізації. Важливо вивчити їх особливості та правила використання.

За визначенням похідний фінансовий інструмент є письмовою угодою сторін щодо купівлі-продажу або зміні ціни базового активу з отриманням певного фінансового результату для учасників контракту, як позитивного, так і негативного.

Похідні фінансові інструменти володіють певними властивостями: терміновістю, производностью і здатністю використовувати ефект фінансового важеля. Терміновість полягає у віддаленості моменту операції.

Производность деривативів в наступному: величина фінансового результату за підсумком операцій, залежить від зміни базового активу або розміру базового параметра. Дохід від термінових угод – це різниця між вартістю виконання договору і поточною вартістю активу на спот-ринку.

Ефект фінансового важеля полягає в можливості отримання прибутку при менших інвестиціях, ніж на ринку базових ринкових активів. Дериватив заснований на товар, цінної папері, процентною ставкою або іноземній валюті.

  • До похідних фінансових інструментів відносять:
  • ф’ючерси;
  • форварди;
  • опціони;
  • свопи.

Опціони і ф’ючерси належать до біржових деривативів, а форварди і свопи – до позабіржовим.

Ф’ючерс

Ф’ючерсом називають особливий біржовий договір, за яким власник повинен продати або купити товар у майбутньому. При цьому в контракті обумовлюється вид товару, його кількість і конкретна ціна.

Щоб оперативно продати актив за ринковою ціною, для кожного з базисних активів окремо встановлюють умови поставки, наприклад, час і місце. Тому учасники вторинних ринків швидко і легко знаходять як покупців, так і продавців.

Щоб не отримати відмову від одного з учасників угоди, передбачено отримання від них застави. Мета такого інструменту – мінімізувати ризик і закріпити прибуток. Також ф’ючерси служать гарантією поставки. Ці деривати частіше бувають без зобов’язання реальних поставок товарів.

Форвард

Форвард – це договір на продаж і купівлю одного з базових активів у майбутньому за наперед оголошеної вартості. Він звертається на позабіржовому ринку і може бути складений на договірній основі. Варто відзначити, що, на відміну від ф’ючерсу, при форварді до активу не пред’являються якісь стандарти.

Це найбільш простий з похідних фінансових інструментів. Він відрізняється обов’язковістю виконання, чітким визначенням обов’язків по всім сторонам. Угоди, що укладаються по форварду не приведені у відповідність з якимись конкретними стандартами.

Опціон

Опціоном називається договір, дає лише право, але не зобов’язання покупця придбати або продати певний базовий актив протягом визначеного моменту часу за конкретною ціною. Передбачається премія продавцю. Для складання опціону слід знати деякі терміни:

  • опціон-кол – право на купівлю;

  • опціон-пут – право на продаж;

  • надписант – продавець;

  • эспирация – дата продажу;

  • ціна-страйк – вартість активу.

Своп

Своп – це контракт на обмін платежами, а точніше комплекс форвардних договорів, у яких зобов’язання з’являються періодично. По суті це перенесення відкритої операції через ніч. Результат свопи – це нарахована або списана комісія. Такі операції популярні в середньо — і довгострокових угодах. Свопи не нараховують днем.

По буднях о першій годині ночі перераховують всі відкриті угоди. Відбувається це за допомогою їх закриття і повторного відкриття. Далі нараховують своп за поточною ставкою рефінансування. Мінімальні відсотки дають за такі поєднання, як долар і євро. Процентний своп нараховується кожен день.

Використання похідних фінансових інструментів

Похідні фінансові інструменти використовують у відповідності з наступними стратегіями:

  • спекуляція;
  • хеджування;
  • арбітраж.

Спекуляція

Спекуляцією позначають угоду для отримання премії, яка складається з різниці в ринковій вартості інструменту. Учасниками даної стратегії є спекулянти. Вони є важливим гарантом ліквідності ринку і готові прийняти ризики за операцією на себе.

Для спекуляції характерна середовище термінового ринку, адже в таких обставинах багато можливостей, які дає механізм кредитного плеча. Відкриття позиції на біржовому строковому ринку можливо за внесення маржі або премії. Деривативи дають можливість гравцям грати на великі суми, ніж, наприклад, інвестор.

Якщо оцінювати співвідношення дохідність – ризик, то потрібно відзначити: зростання ризику пропорційний збільшенню потенційного прибутку. Коли біржовий ринок починає рухатися в зворотному напрямку, спекулянт ризикує понести великі збитки.

Хеджування ризиків

Хеджування — значить страхування від втрат. Ця стратегія означає зниження несприятливих факторів для продавця або покупця. Особливо це актуально для компаній, що працюють з іноземними фірмами-постачальниками, адже при відстрочений платіж є ризик несприятливого коливання валютного курсу. Також хеджуванням займаються постачальники волатильних товарів, наприклад, сільськогосподарської продукції, металу, нафти і нафтопродуктів.

При цій стратегії на терміновому ринку підписується договір з негативною кореляцією по прибутковості. При такій умові зміна ціни в більшу або меншу сторону принесе продавцям і покупцям виграш і програш одночасно на різних ринках.

Хеджування – можливість фіксації ціни в майбутньому моменті. Ф’ючерси можуть продавати із премією або знижкою, а значить можна захеджувати позиції і отримати приріст прибутку на розмір базису за вирахуванням витрат. Фінансовий результат при цьому буде рівний при зростанні або падінні вартості базових активів.

При опціони хеджування сума залежить від премії за обраною ціною. Опціони вимагають менше витрат і не несуть багато ризиків. Але при впевненості у майбутньому стан ринку краще застосовувати ф’ючерси.

Форварди і свопи – ось можливість найбільш ефективного хеджування базисних ризиків. Вони гнучкі щодо обставин підписання договору і дозволяють включити бажані умови в угоду. Складність таких похідних фінансових інструментів полягає в пошуку контрагентів при низькій ліквідності деривативів.

При хеджуванні за допомогою форвардних контрактів виробляють позабіржові строкові операції з купівлі та продажу різних активів. При цьому можлива поставка індексного різниці обома сторонами чи однією з них.

Свопи застосовують при валютний, процентний, товарному хеджуванні. Товарні свопи сприяють фіксації протягом тривалого часу ціни купівлі та продажу для продавця та покупця відповідно. Мета хеджування — в усуненні невизначеності грошових потоків у майбутньому.

Арбітраж

Арбітраж означає отримання прибутку, яка може бути зафіксована, за рахунок гри на протилежних позиціях на базовий актив на різних біржових ринках. Похідний характер ринку фінансових інструментів, що надає можливість таких операцій. Різниця у вартості базового активу на строковому ринку в один час дозволяє провести арбітражну угоду.

Деривативи успішно застосовуються у формуванні інноваційного фінансового продукту, впровадженого фінансовим інжинірингом в різні сфери економіки. Завдяки похідним фінансовим інструментам, сучасний ринок отримав чималі можливості хеджування ризику, проведення спекулятивної та арбітражної угоди, а також щодо впровадження інноваційного продукту. Розвиток області деривативів сприяє поліпшенню діяльності суб’єктів фінансового ринку.