Що таке фючерсний контракт

Якщо учасник біржових торгів просто купує акції, він здійснює звичайну операцію: платить гроші і негайно отримує бажаний товар. Існують і інші види торгових операцій, коли продавець і покупець заздалегідь домовляються про ціни на постачання, які будуть здійснені не відразу, а в досить віддаленому майбутньому. Однією з таких угод є укладення ф’ючерсного контракту.

Що таке ф’ючерсний контракт?

Ф’ючерсний контракт (ф’ючерс) являє собою похідний фінансовий інструмент, що має ходіння на спеціалізованих біржах. Це свого роду договір, згідно з яким продавець дає зобов’язання поставити базовий актив, а покупець зобов’язується оплатити його в майбутньому за тією ціною, яка була визначена на момент укладання угоди.

Ф’ючерсні ринки приступили до роботи в середині XIX століття. Близько століття торгівля по ф’ючерсах велася, як правило, дорогоцінними металами та сільськогосподарською продукцією. Тільки в другій половині минулого століття в обіг увійшли фондові індекси, фінансові інструменти, іпотечні цінні папери, а також нафтопродукти. Поява ф’ючерсу додало учасникам ринкових операцій впевненість в тому, що виконання зобов’язань по угоді буде здійснено незалежно від зміни цін на ринку. Формуючи майбутні ціни, ф’ючерсні контракти певною мірою задають темп економічного розвитку, чим у чималому ступені визначається їх значення.

Активи, що лежать в основі ф’ючерсного контракту, приведені до стандартного вигляду. Дати та характеристики поставок заздалегідь визначені. У специфікації ф’ючерсного контракту зазначено місце поставки, наприклад, депозитарій для цінних паперів або склад для товару, а також інші деталі операції (кількість, якість, маркування та упаковка). Оскільки ф’ючерси торгуються на організованій біржі, покупцям і продавцям легко знайти один одного. Сторони за контрактом несуть перед біржею зобов’язання до моменту виконання ф’ючерса. Якщо після закінчення строку контракту потрібний товар буде відсутня у продавця, біржа вправі його оштрафувати.

Провідні ф’ючерсні біржі світу:

  • Нью-Йоркська товарна біржа;
  • Чиказька товарна біржа;
  • Лондонська біржа фінансових ф’ючерсів та опціонів;
  • Лондонська біржа металів;
  • Австралійська фондова біржа;
  • Сінгапурська біржа.
Дивіться також:  10 корисних сервісів Google, про які ви могли не знати

Категорії та види ф’ючерсних контрактів

Згідно з активами, на які укладається угода, виділяють наступні основні категорії ф’ючерсних контрактів:

  • продуктові;
  • сільськогосподарські;
  • на енергоносії;
  • на дорогоцінні метали;
  • валютні;
  • фінансові.

Ф’ючерсні контракти можуть бути поставочными, коли базовий актив потрібно надати фізично, а також розрахунковими, коли по закінченні терміну дії контракту відбуваються взаємні розрахунки між учасниками угоди і виплачується різниця в ціні. В даний час більшість ф’ючерсних контрактів є розрахунковими, тобто не передбачають постачання товарів у фізичному сенсі. В цілому ж у додатку до ф’ючерсах термін «товар» має широке визначення. Він може означати фінансовий інструмент і навіть біржове котирування.

Специфікація ф’ючерсного контракту

У специфікації до ф’ючерсним контрактом зазначаються:

  • найменування контракту;
  • тип контракту;
  • кількість базового активу, передбаченого контрактом;
  • дата поставки активу;
  • мінімальний розмір зміни ціни;
  • вартість мінімального кроку.

Операції з ф’ючерсами

Операцію з купівлі ф’ючерсу іменують відкриттям довгої позиції, а операцію з продажу – відкриттям короткої позиції. Стандартизація контрактів дозволяє покупок і продажу в рамках однієї біржі покривати один одного. Щоб відкрити позицію, потрібно внести початковий заставу, званий також гарантійним забезпеченням. Перерахунок взаємних зобов’язань зазвичай відбувається після закінчення кожного дня. Різниця між ціною відкриття і закриття позиції йде на рахунок інвестора або ж списується. Оскільки раніше розрахунки з різниці вже були вироблені на початку наступного торгового дня відкриття позиції за ф’ючерсним контрактом обліковується за ціною закриття попередньої торгової сесії.

Як і в будь-якій угоді, при укладанні ф’ючерсного контракту є дві сторони (продавець і покупець). Ключовою ознакою ф’ючерсу є «зобов’язання». Якщо опціон дає тільки право, але не зобов’язує до покупки активу після закінчення контракту, то щодо ф’ючерсу діють більш суворі правила. Ф’ючерсна угода накладає певні зобов’язання на обох учасників фінансової угоди.

Дивіться також:  Що таке топпер?

Купівля і продаж ф’ючерсних контрактів на біржі здійснюється порціями активу (товару). Такі порції називають лотами. У цьому відмінність ф’ючерсу від форвардної угоди, де кількість товару може бути будь-яким і визначається угодою між сторонами.

Час існування ф’ючерсного контракту обмежена. З настанням останнього дня торгів вже неможливо укладати ф’ючерсні угоди на цю дату. Тоді біржа встановлює черговий термін, після чого починає торгуватися новий ф’ючерсний контракт.

Функції і параметри ф’ючерсного контракту

Функції ф’ючерсного контракту:

  • визначення справедливої ціни на фінансовий актив (сировину, товар, валюту);
  • страхування фінансових ризиків (хеджування);
  • здійснення спекулятивних операцій з метою отримання вигоди;
  • вивчення думок про динаміку цін.

Параметри ф’ючерсного контракту:

  • інструмент (предмет контракту);
  • дата виконання;
  • біржа, де продається контракт;
  • одиниця виміру активу;
  • розмір депозитної маржі (суми, внесеної для покриття можливих збитків).

Особливості операцій по ф’ючерсах

Вартість ф’ючерсу прив’язується до реального товару або фінансового інструменту, за допомогою умов окремої угоди. Купуючи ф’ючерсний контракт, учасники угоди повинні пам’ятати, що ризик, ні можлива прибуток тут нічим не обмежуються.

Фінансовий результат операції за ф’ючерсом дорівнює значенню варіаційної маржі, яка нараховується щоденно на всі торгові дні і розраховується як прибуток або збиток після відкриття або закриття контракту.

Гарантійним забезпеченням по операції з ф’ючерсами служить депозитна маржа. Вона стягується як з продавця, і з покупця і являє собою зворотний страховий внесок, який біржа враховує при відкритті позиції за контрактом. Зазвичай внесок становить кілька відсотків від поточної вартості базового активу на ринку. При розрахунку застави біржа враховує статистичні дані і приймає до уваги максимальні відхилення вартості активу протягом дня. Іноді брокери наполягають на внесенні маржі в більшому розмірі, ніж цього вимагають розрахунки.

Дивіться також:  Види джерел права

Після укладання ф’ючерсного контракту зв’язку між продавцем і покупцем припиняються, оскільки стороною правочину тепер виступає біржа. Тому маржа покликана захистити розрахункову палату біржі від ризиків, пов’язаних з порушенням зобов’язань за контрактом одним з клієнтів. В умовах постійної зміни ринкової кон’юнктури цей момент угоди набуває особливої важливості.

Коли термін дії ф’ючерсу закінчується, відбувається виконання контракту, тобто виконується процедура поставки або сплачується різниця в цінах. Контракт виконується завжди за тією ціною, яка зафіксована в день його укладення. Базовий актив поставляється через ту саму біржу, де торгується контракт.

Той факт, що ціна на актив при укладенні контракту фіксується, дозволяє ф’ючерсу бути інструментом для страхування валютних ризиків. Таке хеджування широко поширене в діловому світі. До операцій такого роду дуже часто звертаються представники реального сектору економіки: фермери, виробники обладнання. Вони переслідують мету знизити ризик або ж відшукати джерело великий (хоча і ризикованою) прибутку. По своїй суті ринки ф’ючерсів є джерелами ризику, де знаходяться ті, хто готовий ризикнути за певну плату. При купівлі ф’ючерсного контракту ціновий ризик фактично перекладається на плечі іншого боку. З цієї причини учасників торгівлі ф’ючерсами звичайно умовно ділять на «спекулянтів» і «хеджерів». Перші хочуть отримати максимум прибутку, другі – звести ризик до мінімуму. Укладений на певний строк ф’ючерсний контракт можна розглядати як спір, предметом якого в змозі виступити майже будь-який об’єкт, у тому числі і біржові індекси.

Згідно російському законодавству, всі вимоги, що випливають з угод з ф’ючерсними контрактами, що підлягають судовому захисту, але тільки при дотриманні учасниками угоди визначених законом умов. Ф’ючерси вважаються ліквідними, але ризикованими і не дуже стабільними угодами. Інвесторам і біржовим спекулянтам необхідно належним чином підготуватися, щоб мати справу з таким похідним фінансовим інструментом.